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中原证券--机械行业周报:工程机械景气持续 持续推荐工程和光伏

发布时间:2020-12-08 21:58 作者:ag视讯直营

  本周行情回顾11月30日至12月4日,CS机械板块上涨2.02%,跑赢沪深300(+1.33%)0.69pct,排在CS一级行业第9名。CS机械行业各细分板块中,塑料加工机械、锅炉设备、服务机器人、光伏设备、工程机械涨幅较好,分别上涨9.66%、9.06%、8.12%、7.57%、6.18%,核电设备、金属制品、其他运输设备、船舶、纺织服装机械跌幅居前,分别下跌4.36%、2.19%、2.09%、1.63%、1.5%。CS机械板块405只个股中,215支上涨,180支下跌。涨幅前5的有上机数控603185)(32.17%)、中联重科000157)(23.43%)、海川智能300720)(20.75%)、克来机电603960)(15.42%)和优德精密300549)(15.28%)。跌幅最高的有香山股份002870)(-17.53%)、上海亚虹603159)(-15.21%)、兰剑智能(-13.44%)、。

  ST宝实(-13.06%)合锻智能603011)(-11.76%)。本周行业观点:工程机械景气持续,持续推荐工程机械和光伏锂电设备龙头【工程机械】工程机械需求景气持续,龙头企业有望估值修复宝马工程机械展显示工程机械下游需求旺盛,工程机械行业景气度有望持续,主要工程机械产品销量数据也继续高速增长的态势,10月挖掘机销量增长60.52%、11月挖掘机草根调研数据预计增长60%以上,10月起重机销量增长33.9%,销售数据佐证了工程机械的景气。我们认为明年房地产投资预期有所下滑,但基建投资和出口预计有所上升,叠加工程机械设备更新换代、环保要求排放标准提高等因素,明年工程机械需求仍将持续较好的增长。龙头企业市场份额仍在不断提高,今年挖掘机市场三一重工600031)市占率稳定在25%以上,近几个月份不断提高到30%以上,起重机行业三巨头垄断竞争格局明显,三一中联不断逼近徐工龙头地位,混凝土机械三一中联仍然维持了双寡头格局,市场份额向龙头汇集的趋势越来越明显。目前工程机械三大龙头估值低,业绩增长确定,仍有较大的估值修复空间。重点推荐工程机械主机三巨头三一重工、中联重科、徐工机械000425)。随着新冠疫情的影响,国内开启双循环经济,以内循环为主,国产供应链体系的构建显得尤为重要,今年开始国产零部件供应体系开始迎来历史性的机遇,工程机械核心零部件重点推荐恒立液压601100)、艾迪精密603638)、细分成长方向龙头推荐高速成长的高空作业平台龙头浙江鼎力603338)、塔吊租赁国产龙头建 设机械。【通用自动化】制造业投资复苏叠加内循环,通用自动化行业国产替代加速随着制造业投资的复苏以及内循环经济的带动,国产通用自动化行业迎来明显的复苏,国产替代进口的趋势越来越明显,工业机器人今年以来保持了快速增长,10月工业机器人销量增长38.5%,金属切削机床增长29%,工控自动化领域国产企业也迎来了春天。我们认为内循环是大势所趋,国产供应链有望中长期迎来国产替代进口的黄金发展时期,相关国内龙头中长期配置价值凸显。重点推荐通用自动化板块里面各细分方向的龙头企业,国产工业机器人产业链最全的埃斯顿002747)、系统集成优质企业拓斯达300607),注塑机龙头企业伊之密300415)、激光器龙头锐科激光300747)等。

  【光伏设备】异质结设备国产化进展加速近日,继引领高效和超高效HJT的TCO设备--新型自主RPD系列之后,捷佳伟创300724)历时一年精心打磨的具有完全自主知识产权的又一重磅异质结关键工艺设备板式PECVD5500迎来了整备交付客户的日子。从而捷佳伟创具备了完全自主的高效和超高效HJT的整线交付能力。随着异质结电池片设备国产化的落地和推进,预期异质结项目的推进速度也将明显加快。11月底到12月初,国产大硅片新兵上机数控相继得到下游组件龙头的大额订单,累计超250亿,其中东方日升300118)3年113亿的大硅片合同,天合光能5年102亿的硅片合同、阿特斯2年34.92亿单晶方锭。下游组件企业纷纷巨额合同锁定上游硅料、硅片的产能,显示了行业高景气度以及供应偏紧的格局,我们认为随着光伏成本不断下降,光伏平价上网的步伐越来越近,光伏这一未来能源将迎来巨大的发展空间,中国光伏产业在世界上都是垄断性地位,国内光伏全产业链企业都有巨大的空间。重点推荐已完成布局异质结电池片设备整线设备供应能力的龙头企业捷佳伟创、迈为股份300751),硅片核心设备单晶炉龙头企业晶盛机电300316)。【锂电设备】全球汽车电动化趋势明显,动力电池迎来新一轮疯狂扩产10月新能源汽车销量较好,电动汽车新势力、老势力纷纷发力,大众MEB平台年底开始新车大量上市,国内新能源汽车将迎来特斯拉意外的另一大玩家。

  综合看全球汽车市场,随着环保排放趋严、以及新冠疫情带来的经济低迷,欧洲美国等国家都将新能源视为带动经济复苏的龙头产业,全球汽车电动化趋势明显,动力电池龙头企业也迎来新一轮疯狂扩产。当前全球动力电池产业已经形成LG、宁德时代300750)为首的龙头企业,随着这两大龙头企业进一步扩产,预计后续市场份额会更加向两大龙头集中。两大动力电池龙头体系下的锂电设备供应商也将迎来重大发展机遇。重点推荐绑定宁德时代的核心锂电设备供应商先导智能300450)、绑定LG的核心后端设备供应商杭可科技。风险提示:疫情反复经济复苏减弱;制造业投资复苏不及预期;新能源重大政策变动带来的系统性风险;外部政治环境风险。

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